报告期内（2026年1月1日-3月31日），睿远港股通核心价值混合A、C两类份额均出现亏损。其中，混合A本期利润为-100,280,337.55元，混合C本期利润为-88,978,928.98元，两类份额合计亏损189,259,266.53元。加权平均基金份额本期利润方面，混合A为-0.0378元，混合C为-0.0347元，均为负值。期末基金份额净值方面，混合A为1.3669元，混合C为1.3600元。

主要财务指标	睿远港股通核心价值混合A	睿远港股通核心价值混合C
本期已实现收益（元）	38,902,151.68	35,934,096.52
本期利润（元）	-100,280,337.55	-88,978,928.98
加权平均基金份额本期利润（元）	-0.0378	-0.0347
期末基金资产净值（元）	3,270,839,754.84	2,988,369,312.96
期末基金份额净值（元）	1.3669	1.3600

过去三个月，混合A份额净值增长率为-4.01%，同期业绩比较基准收益率为-5.34%，跑赢基准1.33个百分点；混合C份额净值增长率为-4.11%，跑赢基准1.23个百分点。长期来看，自基金合同生效（2024年12月24日）起至今，混合A累计净值增长率达36.69%，混合C达36.00%，分别跑赢基准19.22个百分点和18.53个百分点，长期超额收益显著。

阶段	混合A净值增长率	混合A业绩基准收益率	混合A超额收益	混合C净值增长率	混合C业绩基准收益率	混合C超额收益
过去三个月	-4.01%	-5.34%	1.33%	-4.11%	-5.34%	1.23%
过去六个月	-8.51%	-10.81%	2.30%	-8.70%	-10.81%	2.11%
过去一年	16.83%	4.89%	11.94%	16.37%	4.89%	11.48%
自合同生效起至今	36.69%	17.47%	19.22%	36.00%	17.47%	18.53%

基金经理在报告中指出，2026年一季度全球宏观环境受战争、通胀、商品波动与AI革命四股力量交织影响，资本市场呈现“双极行情”——AI板块与大宗商品同步受追捧，传统配置逻辑失效。港股因“基本面绑定内地经济、流动性依赖全球资本”的两面性，成为全球波动率最高的市场之一。

面对波动，基金采取“守正”策略：回归价值投资本源，聚焦具备三大特征的企业——强劲且可持续的盈利能力、稳健的资产负债表、难以复制的竞争优势。通过利用港股流动性周期性起伏，在流动性低谷逆向增持优质企业，待流动性回暖实现价值发现，将波动转化为超额收益来源。

截至报告期末，混合A份额净值1.3669元，报告期内净值增长率-4.01%；混合C份额净值1.3600元，净值增长率-4.11%。同期业绩比较基准收益率为-5.34%，两类份额均跑赢基准，跌幅小于市场平均水平，体现出一定的抗跌性。

管理人认为，全球地缘政治冲突、通胀压力顽固、大宗商品波动及AI技术迭代将持续影响市场。港股作为离岸市场，受内地经济基本面与全球资本流动双重影响，波动放大效应显著。未来，消费复苏节奏、房地产行业调整、制造业转型升级将直接影响港股盈利预期，而美联储利率政策、美元汇率及国际风险偏好将决定港股流动性走向，内外因素的矛盾或共振可能使港股维持高波动状态。

报告期末，基金总资产6,323,650,214.95元，其中权益投资占比90.03%，金额5,693,334,392.18元；固定收益投资占比5.13%，金额324,229,994.52元；银行存款和结算备付金合计占比1.47%，金额93,207,887.75元。值得注意的是，通过港股通投资的港股公允价值达4,940,971,640.00元，占期末基金资产净值比例78.94%，港股配置占比显著高于业绩比较基准中80%的港股通指数权重。

项目	金额（元）	占基金总资产比例（%）
权益投资	5,693,334,392.18	90.03
固定收益投资	324,229,994.52	5.13
买入返售金融资产	110,000,000.00	1.74
银行存款和结算备付金合计	93,207,887.75	1.47
其他资产	102,877,940.50	1.63
合计	6,323,650,214.95	100.00

港股通投资中，金融行业占比最高，达31.61%，公允价值1,978,409,048.00元；其次为通讯业务（10.03%）、房地产（12.02%）、能源（9.32%）。境内股票投资以制造业为主，占基金资产净值比例12.02%，其他行业配置占比均不足0.01%。整体来看，行业配置集中于金融、房地产、能源等传统板块，信息技术板块配置仅0.19%，与市场“双极行情”中的AI板块热度形成反差。

行业类别（港股通）	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
金融	1,978,409,048.00	31.61
房地产	752,122,640.00	12.02
能源	583,095,360.00	9.32
通讯业务	627,669,140.00	I0.03
非日常生活消费品	411,213,832.00	6.57
公用事业	167,236,440.00	2.67
医疗保健	155,584,940.00	2.49
原材料	254,006,480.00	4.06
信息技术	11,633,760.00	0.19
合计	4,940,971,640.00	78.94

报告期末，基金前十大重仓股中，香港交易所（00388）以9.97%的占比居首，公允价值624,048,468.00元；宁德时代（300750）次之，占比9.74%，公允价值609,780,600.00元。金融股占据四席，包括渣打集团（02888，6.86%）、汇丰控股（00005，6.76%）等，合计占比23.59%。房地产行业的华润置地（01109）占比8.36%，能源行业的中国海洋石油（00883）占比9.32%，前十大重仓股合计占基金资产净值比例64.78%，集中度较高。

序号	股票代码	股票名称	公允价值（元）	占基金资产净值比例（%）
1	00388	香港交易所	624,048,468.00	9.97
2	300750	宁德时代	609,780,600.00	9.74
3	00883	中国海洋石油	583,095,360.00	9.32
4	00700	腾讯控股	563,247,300.00	9.00
5	01109	华润置地	522,997,200.00	8.36
6	02888	渣打集团	429,178,260.00	6.86
7	00005	汇丰控股	422,992,640.00	6.76
8	09988	阿里巴巴－Ｗ	292,094,600.00	4.67

报告期内，基金份额出现大幅赎回。混合A期初份额2,988,703,046.21份，期末份额2,392,907,409.44份，减少595,795,636.77份，变动率-20.0%；混合C期初份额3,009,187,807.25份，期末份额2,197,266,738.27份，减少811,921,068.98份，变动率-27.0%。两类份额合计减少1,407,716,705.75份，总赎回率达23.5%，反映投资者对短期业绩的担忧。

项目	睿远港股通核心价值混合A（份）	睿远港股通核心价值混合C（份）
报告期期初基金份额总额	2,988,703,046.21	3,009,187,807.25
报告期期末基金份额总额	2,392,907,409.44	2,197,266,738.27
报告期份额变动量	-595,795,636.77	-811,921,068.98
份额变动率	-20.0%	-27.0%

风险提示： 1. 高权益配置风险：基金权益投资占比90.03%，港股通配置近79%，在市场波动加剧时净值可能面临较大压力。 2. 份额赎回风险：C类份额赎回率达27%，若后续赎回持续，可能引发流动性管理压力，影响组合调整效率。 3. 行业集中风险：金融、房地产、能源等传统行业合计占比超50%，若相关行业政策或基本面恶化，将对基金业绩产生负面影响。

投资机会： 1. 港股估值优势：港股通配置占比近79%，当前港股估值处于历史低位，若后续流动性改善或内地经济复苏超预期，有望推动估值修复。 2. 重仓股基本面支撑：前十大重仓股多为行业龙头，具备较强的盈利能力和抗周期能力，长期价值配置属性突出。 3. 逆向布局窗口：基金经理强调在流动性低谷逆向增持，当前市场波动或为优质企业的布局提供机会。

投资者需结合自身风险承受能力，审慎评估短期波动与长期价值，理性做出投资决策。

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