报告期内（2026年1月9日-3月31日），睿远研选均衡三年持有混合发起式基金（以下简称“该基金”）主要财务指标显示，基金成立初期即面临市场波动。本期已实现收益为-76.82万元，本期利润-1275.16万元，加权平均基金份额本期利润-0.0332元。截至报告期末，基金资产净值3.71亿元，基金份额净值0.9668元，较1元初始净值下跌3.32%。

主要财务指标	报告期（2026年01月09日-2026年03月31日）
本期已实现收益	-768,189.39元
本期利润	-12,751,588.86元
加权平均基金份额本期利润	-0.0332元
期末基金资产净值	371,292,493.80元
期末基金份额净值	0.9668元

注：基金合同于2026年1月9日生效，报告期不足一季度，尚处于6个月建仓期内。

该基金自成立以来，净值增长率为-3.32%，同期业绩比较基准收益率为-4.73%，超额收益1.41个百分点。从波动情况看，基金净值增长率标准差为0.71%，低于业绩比较基准的0.86%，显示组合风险控制效果初步显现。

阶段	净值增长率①	净值增长率标准差②	业绩比较基准收益率③	业绩比较基准收益率标准差④	①-③（超额收益）	②-④（波动差异）
自基金合同生效起至今	-3.32%	0.71%	-4.73%	0.86%	1.41%	-0.15%

报告期内，基金管理人在建仓初期判断全球权益资产估值偏高，A股和港股经历一年半上涨后估值修复至中性偏高水平，盈利将成为核心驱动。美以伊冲突爆发后，管理人调整策略：一方面持有直接受益于霍尔木兹海峡封锁的标的，另一方面聚焦冲突结束后逻辑仍成立的品种，重点关注上游自主可控（尤其是能源替代）、再通胀下的内需标的，以及AI产业链硬件之外的模型、云、应用等长期机会。

截至报告期末，基金总资产3.72亿元，其中权益投资（全部为股票）2.60亿元，占比69.81%；买入返售金融资产1.11亿元，占比29.79%；银行存款和结算备付金合计146.82万元，占比0.39%。值得注意的是，通过港股通投资的港股公允价值1.29亿元，占基金资产净值比例达34.66%，港股配置比例较高。

序号	项目	金额(元)	占基金总资产的比例（%）
1	权益投资	259,768,201.45	69.81
2	买入返售金融资产	110,832,000.00	29.79
3	银行存款和结算备付金合计	1,468,183.47	0.39
4	其他资产	24,895.87	0.01
5	合计	372,093,280.79	100.00

境内股票投资：制造业占比25.08%，金融业次之

境内股票投资合计1.31亿元，占资产净值35.30%。其中，制造业以9310.72万元持仓居首，占比25.08%；金融业（2414.66万元）、采矿业（508.27万元）、水利环境和公共设施管理业（700.79万元）次之，占比分别为6.50%、1.37%、1.89%。信息传输、软件和信息技术服务业持仓65.28万元，占比0.18%，配置较低。

代码	行业类别	公允价值(元)	占基金资产净值比例（%）
A	农、林、牧、渔业	1,067,776.00	0.29
B	采矿业	5,082,675.42	1.37
C	制造业	93,107,184.03	25.08
J	金融业	24,146,628.00	6.50
N	水利、环境和公共设施管理业	7,007,863.00	1.89
I	信息传输、软件和信息技术服务业	652,764.00	0.18
合计	-	131,064,890.45	35.30

港股通投资：房地产占比10.09%，医疗保健、通讯业务紧随其后

港股通投资合计1.29亿元，占资产净值34.66%。房地产行业以3746.97万元持仓居首，占比10.09%；医疗保健（2579.53万元）、通讯业务（2547.01万元）次之，占比分别为6.95%、6.86%；工业（1735.16万元）、金融（725.97万元）占比4.67%、1.96%。

行业类别	公允价值(人民币)	占基金资产净值比例（%）
房地产	37,469,669.00	10.09
医疗保健	25,795,280.00	6.95
通讯业务	25,470,060.00	6.86
工业	17,351,600.00	4.67
金融	7,259,668.00	1.96
非日常生活消费品	5,448,363.00	1.47
信息技术	4,245,256.00	1.14
能源	2,071,520.00	0.56
原材料	2,844,895.00	0.77
日常消费品	747,000.00	0.20
合计	128,703,311.00	34.66

截至报告期末，基金前十大重仓股合计持仓1.63亿元，占资产净值比例43.90%。宁德时代以3759.91万元持仓居首，占比10.13%；港股腾讯控股（2547.01万元，6.86%）、境内美的集团（1649.92万元，4.44%）分列二三位。药明生物（港股）、中通快递-W（港股）、华润万象生活（港股）、杭州银行、华润置地（港股）、海大集团、中国平安进入前十，港股标的占6席，合计持仓占比29.63%，与资产组合中港股配置比例一致。

序号	股票代码	股票名称	数量(股)	公允价值(元)	占基金资产净值比例（％）
1	300750	宁德时代	93,600	37,599,120.00	10.13
2	00700	腾讯控股	59,600	25,470,060.00	6.86
3	000333	美的集团	216,100	16,499,235.00	4.44
4	02269	药明生物	552,000	16,096,320.00	4.34
5	02057	中通快递－Ｗ	92,400	15,379,056.00	4.14
6	01209	华润万象生活	359,800	14,942,494.00	4.02
7	600926	杭州银行	890,400	14,914,200.00	4.02
8	01109	华润置地	507,000	12,822,030.00	3.45
9	002311	海大集团	221,200	11,017,972.00	2.97
10	601318	中国平安	162,600	9,232,428.00	2.49

基金合同生效日（2026年1月9日）份额总额3.84亿份，报告期内无申购赎回，份额保持不变。持有人结构中，基金管理人固有资金持有1亿份，占基金总份额比例26.04%，为单一最大持有人，且承诺持有不少于三年。

项目	持有份额总数(份)	占基金总份额比例	发起份额承诺持有期限
基金管理人固有资金	100,003,888.89	26.04%	不少于三年
合计	100,003,888.89	26.04%	不少于三年

风险提示：单一持有人占比过高或引发流动性风险

报告显示，基金存在单一投资者（管理人固有资金）持有份额比例超20%的情况，可能面临大额赎回对净值的冲击、资产变现困难、延期赎回等流动性风险。投资者需关注管理人对大额申赎的应对机制。

投资机会：再通胀与上游自主可控成布局重点

管理人认为，美以伊冲突或加速中国再通胀进程，内需相关优质标的估值已具吸引力；全球供应链考验下，上游自主可控（尤其是能源替代）存在长久期机会；AI领域长期看硬件之外的模型、云、应用等环节价值分配将优化，值得持续关注。

管理人判断，全球经济复苏可能因冲突中断，面临“量缩价涨”滞胀风险。中国广义货币扩张叠加地产接近底部，已具备再通胀基础，外生冲击或加速这一进程。市场将从估值驱动转向盈利驱动，结构性机会集中在再通胀受益的内需、上游自主可控及AI长期产业链。

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